ALTIN SERT DÜŞTÜ. Çünkü FED 'de WARSH dönemi başladı: Piyasalar rahatladı. Peki şimdi ne olacak?

Türkiye Büyük Millet Meclisi (TBMM) Avrupa Birliği Uyum Komisyonu Danışmanı Dr. Makbule Yalın, FED'deki, başkan değişikliğinin ilk etapta rahatlama nedeniyle piyasaları düşürüp, rahatlattığını, ancak bu sürecin TRUMP-WARSH arasındaki cicim ayları sonrası yaşanacaklarla daha berligin olacağını ifade etti. Yalın, yatırımcıların aşırı alım/satımdan kaçınıp temkinli olmaları gerektiğini vurguladı.

Yalın, Daily Sabah'ta yayımlanan makalesinde de bu süreci detaylarıyla kaleme aldı. Yalın, yazısında, “ABD Merkez Bankası’nda Jerome Powell sonrası dönemin ilk perdesi açıldı. Fed Başkanlığı’na Kevin Warsh’ın atanması, küresel finans piyasalarında kısa vadeli bir rahatlama yaratırken, güvenli liman olarak görülen altın ve gümüşte sert satışları beraberinde getirdi” dedi.

TBMM AB Uyum Komisyonu Danışmanı Dr. Makbule Yalın, analizinde bu sürecin yalnızca bir “isim değişikliği” olmadığını vurgulayarak, Fed’in kurumsal yapısı ile Trump yönetimi arasındaki güç dengesinin yeniden şekillendiğine dikkat çekti.

PİYASALAR WARSH'I “BELİRSİZLİĞİ AZALTAN” İSİM OLARAK GÖRDÜ

Warsh, klasik bir “şahin” merkez bankacı profiline sahip olmasına rağmen, piyasa esnekliği ve büyüme dostu yaklaşımlarıyla Trump döneminin ekonomik refleksleriyle örtüşen bir figür olarak görülüyor. Nitekim Trump’ın 2017 yılında Powell’dan önce Warsh’ı ciddi şekilde değerlendirmiş olması, bu ilişkinin geçici bir spekülasyon olmadığını ortaya koyuyor.

Geçtiğimiz günlerde Warsh’ın Fed Başkanı olarak resmen açıklanmasının ardından, küresel piyasalarda risk iştahı artarken, yatırımcıların güvenli liman pozisyonlarını çözmeye başladığı gözlendi.

ALTIN VE GÜMÜŞTE SERT DÜŞÜŞE NEDEN OLDU

Warsh atamasıyla birlikte altın ve gümüş fiyatlarında önemli düşüşler yaşandı. Son aylarda Trump’ın Fed üzerindeki baskıları nedeniyle artan belirsizlik, yatırımcıları altına yöneltmişti. 

Ancak yeni başkanın açıklanmasıyla birlikte bu kaçışın en azından kısa vadede durduğu görülüyor.

Uzmanlara göre piyasa, Warsh’ı “kurumsal çizgiyi tamamen bozmayan ama piyasa dostu davranabilecek” bir isim olarak fiyatladı. Bu algı, altının güvenli liman cazibesini zayıflattı.

Ancak analistler, bu düşüşün kalıcı bir trend olarak okunmaması gerektiği konusunda uyarıyor. Trump’ın “Benim dediğimi yapmayacak biri Fed Başkanı olamaz” çıkışı, ilerleyen dönemde Trump–Fed geriliminin yeniden tırmanabileceğine işaret ediyor.

FAİZ İNDİRİMİ Mİ, BİLANÇO DARALTMA MI? ASIL SINAV BURADA

Dr. Yalın'ın analizine göre Warsh’ın para politikası yaklaşımı, klasik “faiz indirimi–faiz artırımı” ikileminden daha karmaşık. Warsh, faiz indiriminin mümkün olabileceğini, ancak sıkılaşmanın Fed’in bilançosu üzerinden sağlanabileceğini savunuyor.

Pandemi döneminde 9 trilyon dolara kadar şişen Fed bilançosu, 2025 sonunda 6,6 trilyon dolara gerilese de sistem hâlâ “bol likiditeye” bağımlı. Uzmanlar, rezervlerin 3 trilyon dolar seviyesinin altına inmesi halinde piyasalarda sert dalgalanmaların başlayabileceğini vurguluyor.

Bu nedenle Warsh’ın aynı anda faiz indirip bilanço daraltma hedefi, piyasa açısından son derece hassas bir denge anlamına geliyor. Küçük bir politika hatası, küresel piyasalarda ciddi bir türbülans yaratabilir.

TRUMP'IN GÖLGESİNDE FED: ASIL PERDE HENÜZ AÇILMADI

Kasım 2026 ara seçimleri yaklaşırken, Trump cephesinde asıl baskı mortgage faizleri ve uzun vadeli borçlanma maliyetleri üzerinden şekilleniyor. Fed’in politika faizini indirmesi, uzun vadeli tahvil faizlerini otomatik olarak düşürmeye yetmiyor.

Warsh ve Hazine Bakanı Bessent’in umut bağladığı yapay zekâ kaynaklı verimlilik artışı ise henüz gerçekleşmiş bir kazanım değil, geleceğe yazılmış bir senaryo olarak öne çıkıyor.

Sonuç olarak, piyasalarda Warsh’ın sahneye çıkışı ilk alkışı getirdi. Ancak uzmanlara göre Trump’ın gölgesinde hiçbir Fed Başkanı rahat hareket edemez. 

Altındaki düşüş kısa vadeli bir rahatlamaya işaret etse de, asıl çatışmalar faiz–bilanço dengesi ve 2026’ya uzanan siyasi takvimde şekillenecek.