Jeopolitik risk, zayıf dolar… Altın için 5 bin dolar kapıda

Küresel piyasalarda son yılların en güçlü yükselişlerinden birine imza atan altın için 2026 beklentileri daha da iddialı hale geldi. 2025 yılında, 1979 petrol krizinden bu yana görülen en sert fiyat sıçramasını yaşayan ons altın, son iki yılda değerini yaklaşık ikiye katladı. Uzmanlara göre bu ivme, önümüzdeki dönemde de korunabilir.

Piyasa analizlerine göre, 2026 yılında ons altının 5 bin dolar seviyesini test etmesi artık uç bir senaryo olarak görülmüyor.

ZAYIF DOLAR, AÇIKLAR VE JEOPOLİTİK RİSKLER ALTINI BESLİYOR

Bank of America’nın emtia stratejistlerinden Michael Widmer, ABD’nin büyüyen bütçe açıkları, cari dengeyi toparlama çabaları ve izlenen zayıf dolar politikasının altına olan talebi artırdığını belirtiyor. Widmer’e göre bu tablo, yatırımcıları yeniden güvenli limanlara yöneltiyor.

Metals Focus yöneticisi Philip Newman ise altın fiyatlarını destekleyen unsurlar arasında, Fed’in bağımsızlığına dair artan soru işaretleri, küresel ticaret gerilimleri ve Ukrayna’daki savaşın yarattığı jeopolitik belirsizlikleri öne çıkarıyor.

MERKEZ BANKALRI TALEBİN ANAHTARI

ForInvest Haber’de yer alan değerlendirmelere göre, JPMorgan analistleri, mevcut fiyat seviyelerinin korunabilmesi için her çeyrekte yaklaşık 350 tonluk merkez bankası ve yatırımcı talebine ihtiyaç olduğunu hesaplıyor. Ancak 2026’da bu rakamın ortalama 585 tona yükselmesi bekleniyor.

Banka, 2026’nın ikinci çeyreğinde ons altın için ortalama fiyat beklentisini 4 bin 600 doların üzerinde, yılın son çeyreği için ise 5 bin doların üstünde öngörüyor.

KURUMLARIN TAHMİNLERİ YUKARI REVİZE EDİLİYOR

Altın piyasasına ilişkin iyimser senaryolar yalnızca JPMorgan ile sınırlı değil. Morgan Stanley, 2026 yılı için ortalama ons altın fiyatını 4 bin 800 dolar olarak tahmin ederken, Metals Focus yıl sonu itibarıyla 5 bin dolar seviyesinin görülebileceğini öngörüyor.

PORTFÖYLERDE KALICI BİR GÜVENLİ LİMAN 

2025 yılında hisse senedi piyasalarında yaşanabilecek sert dalgalanmalara karşı yatırımcıların yeniden altına yöneldiği görülüyor. MKS PAMP Metals strateji başkanı Nicky Shiels, 2026 itibarıyla altının yalnızca geçici bir korunma aracı değil, çok yıllı ve kalıcı bir portföy varlığı haline geleceğini ifade ediyor.

Öte yandan Macquarie ekonomistleri, küresel ekonomide kısmi bir istikrar sağlandığını, merkez bankalarının gevşeme hızının yavaşladığını ve reel faizlerin görece yüksek seyrettiğini belirterek, 2026 için daha temkinli bir tablo çiziyor. Buna göre, bankanın 2026 ortalama altın fiyatı tahmini 4 bin 225 dolar seviyesinde bulunuyor.

TALEP CEPHESİNDE DENGELEME BEKLENTİSİ

Altın talebi 2025 yılında yüzde 11 artışla 5.150 tona ulaşırken, 2026’da bu rakamın 4.815 ton seviyesine gerilemesi bekleniyor. Mücevher talebinde özellikle üçüncü çeyrekte yaşanan yüzde 23’lük düşüş, bar ve bozuk para alımlarıyla kısmen telafi edildi.

Geri dönüşüm arzı yüzde 6 artış gösterirken, merkez bankalarının satış tarafında ise sınırlı kaldığı görülüyor. Bu durum, altın piyasasında arz-talep dengesinin yukarı yönlü fiyatları desteklemeye devam edebileceğine işaret ediyor.